IT之家 6 月 20 日消息，五菱官方人员此前发布了一张新车预告图，并透露该车将于下半年上市。
IT之家查询发现，在今日的工信部第 396 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示中，这款车已经现身，名为“五菱缤果 S”。
申报信息显示这是一款“纯电动轿车”，不过造型更像 SUV，整体设计有点像五菱星光 S 的修改缩小版本，尾部型号也采用了类似的蓝色 S 字样。
该车尺寸为 4265 x 1785 x 1600mm，轴距 2610mm；搭载柳州赛克的 75kW 电机，最高车速 150km/h；可选装两种车轮、同色或黑色车顶。IT之家将关注该车的后续上市消息。
IT之家 6 月 20 日消息，京东物流今日在京东商城上架了“京东物流智狼机器人箱式货到人解决方案”，标价 1090618 元。
方案介绍称，京东物流智狼是一款基于“智狼搬运机器人 + 智狼飞梯机器人”产品组合打造的低成本、高存储、高流量的货到人解决方案，致力于解决 12 米以下标准料箱存储场景下，现有自动化设备成本高、存储能力不足的问题。
▲ 智狼搬运机器人▲ 智狼飞梯机器人
京东物流称，系统的“智能”之处在于核心产品设计，智狼搬运机器人和智狼飞梯机器人模块化设计独立运行，结合京东物流料箱上存下拣算法以及贯通缓存位技术，使得搬运机器人运动路网全量放开，整体运行效率大幅提升。
此外，搬运机器人配置高精度导航算法以及双向激光障碍物检测技术；飞梯机器人由双电机并行实现高效运行控制，结合视觉电控多重校验，实现高精定位，确保料箱的准确取放。IT之家附官方一图知介绍如下：
（中国，东莞2025年6月20日）在2025年华为开发者大会（HDC）上，华为正式启动HarmonyOS6开发者Beta，并全面展示一年多以来与合作伙伴共建鸿蒙生态的创新成果。
随着鸿蒙应用体验持续革新、蓬勃发展的鸿蒙正向世界展现出强大的自信，清晰的成长路径，和无限的生态潜力，正引领一场技术革新和产业升级。向阳而生，鸿蒙渐长。
华为开发者大会现场
鸿蒙体验日新月异，生态迈向共建正循环
华为常务董事、终端BG董事长余承东在主题演讲中表示，鸿蒙生态已经进入飞轮加速的新阶段，搭载HarmonyOS5的华为终端产品已超40款，鸿蒙应用的体验也以日新月异的速度更新，累计有9000多个应用参与了70多个系统级创新体验的联合打造，目前有3万多鸿蒙应用和元服务在加速开发、更新。
一个个“鸿蒙时刻”奔涌汇聚，驱动着鸿蒙生态迈入千行万业共建的正循环。在短短一年多的时间里，实现如此大范围的创新，堪称操作系统与应用生态史上最大规模的一次联合创新。
华为常务董事、终端BG董事长余承东发表主题演讲
全场景拼图逐步完善，生态体验全面升级
华为终端BGCEO何刚向与会者展示了HarmomyOS6的关键创新。全新的互联架构，在更低时延的连接优势之上，为用户带来了更智感易用、更开放创新的互联体验。碰一碰分享覆盖到了更多设备，手机可以与电脑一碰互传图片、视频文件。
大会重磅发布了全新鸿蒙智能体框架（HMAF），将打造一个具备自主决策和群体协作能力的全新AI生态体系，推动人机交互从传统的GUI向LUI全面演进；通过鸿蒙系统入口和小艺分发，让服务更高效、更连续。智能体和应用、智能体和智能体之间相互协同，终端设备将能够完成更复杂的任务。
华为终端BGCEO何刚发表主题演讲
AI辅助开发，开发效率大大提升
面向开发者，HarmonyOS6开发者Beta在底座技术、开发套件、场景化解决方案、生态共建等方面实现了全面提升。
全新的DevEcoCodeGenie，能准确理解上下文，在代码续写、问题定位、UI生成上带来30%以上的效率提升，是最懂鸿蒙的AI开发助手。华为以开源共建的方式将主流跨平台框架完成了鸿蒙化，助力伙伴有效复用原有技术资产；在此基础上，通过一次开发多端部署，重塑了应用开发新范式。开发者只需掌握一套技术、开发一份代码，即可覆盖多设备、多场景，大大提升了开发效率。
为了激励更多创新，华为推出鸿蒙星光计划，将投入总额1亿元的现金和资源，支持更多校园开发者、创意人才在鸿蒙沃土探索创新。未来2天，大会还将举办HarmonyOS公开课、Codelabs等数百场专题论坛、及各类技术交流体验活动。另有丰富多彩的互动体验区，可以沉浸式体验HarmonyOS技术与创新体验。欢迎广大开发者加入，体验丰富而真实的“鸿蒙新世界”。
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快科技6月20日消息，近日，有网友发帖表示，广东佛山某地的公交站牌实在太高，导致有些看不清楚最上面的公交路线，引发热议。
网友在帖子中吐槽，“佛山公交站牌是给姚明看的吗？”
图片显示，一名女学生站在“季华四路东站（北）”的公交站牌前，身后的站牌看起来有两个人那么高，目测超过了3米。
由于公交站牌过高，导致最上面的G13路、109路、115路等公交路线的经停站点有些看不清。
今日下午，有媒体以热心市民身份联系上佛山市公共交通管理有限公司，工作人员了解情况后表示，“这个路牌不属于路政，就是我们在管理，我会把情况转交反馈给相关部门的。”
【本文结束】如需转载请务必注明出处：快科技
责任编辑：秋白
今日，安克创新发布关于主动召回部分批次基础款移动电源的公告。公告称，因部分批次基础款移动电源存在安全风险，经国家市场监督管理部门6月20日批准，即日起主动召回型号为A1642/A1647/A1652/A1680/A1681/A1689/A1257的部分批次产品。
安克创新在公告中指出，问题源于行业通用电芯来料品质问题，某供应商部分批次电芯存在未经批准的原材料变更，可能导致极少数产品在多次循环使用后出现过热隐患。目前，安克已下架所有官方电商平台相关型号产品，并已终止与该供应商的合作。
据悉，安克创新是在产品质量自检中发现上述问题，为尽快消除潜在的产品安全风险，展开内部排查，并主动向市场监管部门提交召回申请。其于6月13日发布产品召回预告，6月20日企业的召回流程获得市场监管流程通过，随即启动召回动作。
公告中，安克创新清晰描述了三种召回补偿方案：1、全额退款；2、升级换新；3、安克商城代金券（原订单金额+50元)。
为确保回收和运输安全，安克创新表示，将为所有申请召回的用户寄送专用防火保护袋，用户通过指定快递寄回即可获得退款；若不方便退回，用户也可以联系官方客服获取【自行处理】操作指引进行销毁（充电宝属危险品），销毁完成后请报备官方客服做好记录。
以下为安克创新公告全文：
运营商财经网陈聪敏/文
中国移动旗下直属子公司——中移系统集成公司最近倒了大霉，6月18日，某采购网发布知情告知书公告（中移系统集成有限公司），其中显示，中移系统集成公司因违规被禁止在国家某个系统参与采购3年，这个处罚力度很大，且非常难听。到底发生了什么？
根据公告，中移系统集成有限公司在参加采购活动时，涉嫌存在通过地方人员请托相关人员采取量身定做评分标准的方式，谋取中标等违规行为。根据供应商管理相关规定，拟给予其3年禁止处理，处理范围为该系统的采购活动。
中移系统集成公司在业内赫赫有名，中国移动很多省公司参与较大项目的投标，都是由中移系统集成公司去参与。
这并不是中移系统集成公司第一次在该系统中涉嫌违规失信。经查询，中移系统集成公司曾在2024年11月、2025年3月，因在参加不同项目采购活动时存在违规失信行为，被列入采购暂停名单，被暂停参加全系统范围内的物资工程服务采购活动。但当时，这两次处理都未明确具体的禁止期限。
知情告知书公告显示，“如有异议，中移系统集成公司可在收到本告知书7个工作日内提交申辩材料，逾期视为放弃说明”。相关处理进展，运营商财经网将继续关注。
（责任编辑：陈聪敏）
6月20日消息，苹果CEO库克在社交媒体发文，纪念乔布斯在斯坦福大学发表标志性毕业演讲 20 周年。
值得一提的是，由于iPhone16新机的上市，导致iPhone15价格持续走低。据权威科技媒体报道，iPhone15在拍易得【www.paiyide.net】最新一期的活动中成交价仅239元，创下了该机上市以来的价格新低，浏览器访问拍易得官网www.paiyide.net可获得最新详情！
库克在发文中引用了演讲中最具标志性的结语： Stay hungry, stay foolish （求知若渴，虚心若愚），并表示：他那句铿锵有力的箴言至今仍耳熟能详，我希望它能为今年的毕业生们指引方向，帮助他们开启成为明日领袖的征程。
与此同时，斯坦福大学在其官方活动页面同步上线了 20 周年特别回顾专区 ，完整还原了 2005 年 6 月 12 日那个改变无数人命运的演讲现场。（萧健）
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6月20日，被誉为全球移动通信行业与科技领域“风向标”的世界移动通信大会（MWC）在上海新国际博览中心圆满落下帷幕。作为亚洲极具规模、权威性与影响力的连接生态系统盛会，MWC每年都吸引着全球顶尖科技企业与数万名行业精英、专业观众齐聚一堂，共探通信科技发展新趋势。
芯灵通科技今年再次亮相上海MWC，在展会期间向大众展示今年正式发布的新产品和新技术。其中最受关注的便是应用于卫星通信和移动通信的毫米波相控阵多通道波束赋形芯片和超宽带PLL频率合成器；随着卫星通信与移动通信向更高频段迈进，毫米波技术成为行业发展的关键赛道。芯灵通科技精准把握市场脉搏，聚焦核心技术攻关，成功研发出多款X、Ku、Ka波段的毫米波相控阵芯片，主要面向卫星终端和相控阵天线等应用。 通过突破性的高集成设计，显著缩小芯片面积，并大幅降低单通道成本。这一成果不仅有效解决了行业成本痛点，更为卫星通信产业的快速扩张提供了坚实的技术支撑，有望加速推动卫星互联网的普及与应用。
多年以来，芯灵通科技深耕时钟芯片领域，将于今年下半年推出全新PLL宽带频率合成器，提供125MHz～15GHz的超宽频段范围，且具备较竞品更低的功耗、更低的相噪以及更小的面积。将有助于我国摆脱依赖进口的局面，助力国产芯片的蓬勃发展！
作为通信芯片行业的创新引领者，芯灵通科技始终坚持以技术驱动发展，紧跟行业发展趋势，不断加大研发投入。此次在上海 MWC 的精彩亮相，不仅是对企业创新成果的集中展示，更是向全球市场发出的 “中国芯” 强音。未来，芯灵通科技将持续发力，以推动卫星通信和移动通信产业可持续发展为目标，致力于提供高性能的宽带射频芯片与解决方案，加速实现关键技术的国产化替代，为全球通信产业的发展注入新动能。
【中国，东莞，2025年6月20日】今天，华为开发者大会2025（HDC 2025）在东莞篮球中心隆重揭幕。本次大会包含主题演讲、峰会、专题论坛、互动体验以及数百场面向开发者的特色活动。华为携手各领域客户及伙伴，全面分享了HarmonyOS、昇腾AI云服务、盘古大模型等最新科技创新成果。
在主题演讲中，华为常务董事、华为云计算CEO张平安宣布基于CloudMatrix 384超节点的新一代昇腾AI云服务全面上线，为大模型应用提供澎湃算力；宣布盘古大模型5.5正式发布，自然语言处理（NLP）、计算机视觉（CV）、多模态、预测、科学计算五大基础模型全面升级。同时，张平安还分享了盘古大模型在农业、工业、科研等领域的丰富创新应用和落地实践，持续深入行业解难题，成就行业AI先锋。华为诺亚方舟实验室主任王云鹤、华为云CTO张宇昕分别就盘古基础大模型技术解密和华为云如何用AI重塑云服务发表主题演讲，详细解读华为在AI领域的全栈创新优势。
华为常务董事、华为云计算 CEO张平安宣布新一代昇腾AI云服务全面上线
新一代昇腾AI云服务全面上线，打造最适合大模型应用的算力服务
随着大模型训练和推理对算力需求的爆炸式增长，传统计算架构已难以支撑AI技术的代际跃迁。华为云新一代昇腾AI云服务基于CloudMatrix 384超节点，首创将384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU通过全新高速网络Matrixlink全对等互联，形成一台超级“AI服务器”，单卡推理吞吐量跃升到2300 Tokens/s，与非超节点相比提升近4倍。超节点架构能更好地支持混合多专家MoE大模型的推理，可以实现“一卡一专家”，一个超节点可以支持384个专家并行推理，极大提升效率；同时，超节点还可以支持“一卡一算子任务”，灵活分配资源，提升任务并行处理，减少等待，将算力有效使用率（MFU）提升50%以上。
对于万亿、十万亿参数的大模型训练任务，在云数据中心，还能将432个超节点级联成最高16万卡的超大集群；同时，超节点还可以支持训推算力一体部署，如“日推夜训”，训推算力可灵活分配，帮助客户资源使用最优。
当前，昇腾AI云服务已经成为AI基础设施的最优选择，为科大讯飞、新浪、硅基流动、面壁智能、中科院、360等超过1300家客户提供澎湃的AI算力，加速千行万业智能化升级。
盘古大模型5.5全面升级 加速重塑千行万业
一直以来，华为云盘古大模型都坚定地聚焦行业，在解难题、做难事的道路上不断攻坚克难，重塑千行万业。本次大会上，华为云重磅发布盘古大模型5.5，五大基础模型全面升级，为行业提供全新价值。
盘古大模型5.5正式发布
盘古自然语言处理NLP大模型：全新的718B 深度思考模型是一个由256个专家组成的MoE大模型，在知识推理、工具调用、数学等领域大幅增强，处于业界第一梯队。盘古大模型基于昇腾云的全栈软硬件训练，标志着基于昇腾可以打造出世界一流大模型。
同时，盘古大模型5.5在高效长序列、低幻觉、快慢思考融合、Agent等特性上进行升级，提升用户体验。例如，盘古提出了自适应快慢思考合一的技术，通过构建难度感知的快慢思考数据和两阶段渐进训练，实现模型根据问题难易程度自适应地切换快慢思考，简单问题敏捷回复，复杂问题深度思考，整体模型推理效率提升8倍。盘古深度研究DeepDiver通过长链难题合成、渐进式奖励等关键技术，可以在网页搜索、常识性问答等应用上获得很高的执行效率，如可以在5分钟内完成超过10跳的复杂问答、生成万字以上的专业调研报告等，大幅提升工作效率。
华为诺亚方舟实验室主任王云鹤
盘古大模型的使命是让各个行业不必重复“造轮子”，不必从零打造自己的企业大模型。华为云面向企业提供了盘古基础及行业大模型、预训练和后训练语料、数据工程工具集、模型训练工具集、行业裁判模型、行业评测平台六大核心能力，通过华为云ModelArts完备的工具链和工程化的方法，将企业自己沉淀的数据资产，进行高质量的增训、微调和强化学习，让行业客户能够快速打造自己的专业大模型。
中国农业科学院在盘古大模型基础上，增训海量专业文献与跨物种多组学数据，构建了面向育种领域的农业科学发现大模型，实现精准农业专业知识问答、高效基因分析和定向位点设计，缩短了早期研发周期，提升了目标性状改良精准性。当前，农科院团队已基于该农业科研智能系统成功地对一种水稻材料进行了株型改良，株高较常规品种降低约25%，抗倒伏能力显著提升，同时产量不受影响。
会上，张平安发布盘古医学、金融、政务、工业、汽车五个具备深度思考能力的行业自然语言大模型，加速行业智能化，并将在6月底正式上线。
盘古多模态大模型：全新发布基于盘古多模态大模型的世界模型，可以为智能驾驶、具身智能机器人的训练，构建所需要的数字物理空间，实现持续优化迭代。
例如，在智能驾驶领域，输入首帧的行车场景、行车控制信息和路网数据，盘古世界模型就可以生成每路摄像头的行车视频和激光雷达的点云，能够为智能驾驶生成大量的训练数据，而无需依赖高成本的路采。广汽集团与华为云深度合作，依托盘古多模态大模型，实现了2D视频模态与3D点云模态的像素级对应，在数分钟内即可完成复杂场景Corner case的复原，为端到端模型“两天一个版本”的高效迭代提供了强力支撑。
同时，华为云也基于盘古大模型的多模态能力及思维能力，正式发布CloudRobo具身智能平台。该平台整合了数据合成、数据标注、模型开发、仿真验证、云边协同部署以及安全监管等端到端能力，提供具身多模态生成大模型、具身规划大模型、具身执行大模型三大核心模型，加速具身智能创新。面对具身智能领域机器人品类多、传感器类型多、接口协议多等挑战，华为云提出了机器人到云的联接协议R2C（Robot to Cloud），希望与机器人伙伴与行业组织共同打造R2C开放协议，让更多的机器人本体能够拥有高效安全的智能。
盘古预测大模型：采用业界首创的triplet transformer统一预训练架构，将不同行业的数据，包括工艺参数的表格数据，设备运行日志的时间序列数据，产品检测的图片数据进行统一的三元组编码，并在同一框架内高效处理和预训练，极大地提升预测大模型的精度，并大幅提升跨行业、跨场景的泛化性。
海螺水泥采用盘古大模型，实现了熟料3天、28天强度预测，科学指导生料配料，在保证质量的基础上，可以添加更多城市建筑废弃物、工业废弃物等固废作为混合材料，降低成本的同时，也可以协助处理城市废弃物，修复生态环境。
同时，盘古预测大模型已被应用于钢铁、有色金属、供热等多个行业，在工业领域帮助客户实现工艺优化和系统寻优。如宝武钢铁高炉大模型正式上线运行以后，出铁温度合格率稳定在90%以上，每吨铁水可节省2公斤燃料，一个高炉每天就可节省20吨燃料。云南铝业通过坤安大模型，在电解铝场景预测氧化铝添加间隔、氟化铝添加量和出铝量，提升了电解槽综合生产指标，每年降低电耗2600万度。天津能源使用盘古预测大模型，精准预测了供热需求，在刚结束的供暖季，实现了100%的均衡供热，能耗降低了10%。
盘古科学计算大模型：华为云持续拓展盘古科学计算大模型与更多科学应用领域的结合。深圳气象局基于盘古，进一步升级了“智霁”大模型，形成区域集合预报，更全面的反映天气系统的演变，做出更精准的天气预报。重庆市气象局针对成渝地区降水局地性强，且降水强度大的特点，基于盘古打造了“天资·12h“气象大模型，提升灾害天气的日内预报预警能力。深圳能源使用大模型进行中短期的风光发电量预测，及时做好发电侧的调节，提升能源开发效率。
盘古计算机视觉CV大模型：华为云发布全新MoE架构的300亿参数视觉大模型，这是目前业界最大的视觉模型，并全面支持图像、红外、激光点云、光谱、雷达等多维度、泛视觉的感知、分析与决策。另外，盘古CV大模型通过跨维度生成模型，构建油气、交通、煤矿等工业场景稀缺的泛视觉故障样本库，极大地提升了业务场景的可识别种类与精度。
中国石油基于盘古打造了昆仑大模型，在勘探开发、炼油化工、装备制造等100多个专业领域开展人工智能深度应用。在装备制造领域，攻克输送管气孔、裂纹等亚毫米级缺陷识别难题，缺陷识别效率提升约40%，人工强度降低约25%。
在过去的一年中，盘古大模型持续深耕行业，已在30多个行业、500多个场景中落地，在政务、金融、制造、医疗、煤矿、钢铁、铁路、自动驾驶、气象等领域发挥巨大价值，重塑千行万业。
会上，华为云宣布品牌升级。在AI时代，华为云立志成为AI算力与技术的创新先锋，并且成就每一个客户成为行业智能化先锋。华为云将和客户、伙伴、开发者一起，加速千行万业的智能化。
华为云持续创新，用AI重塑云服务
为了帮助客户更好地拥抱AI，华为云不仅在基础设施和大模型方面持续创新，也在不断通过AI技术重塑云服务，打造AI Native的云，让客户通过华为云服务，更便捷地拥抱AI创新，加速智能化。
会上，华为云CTO张宇昕发布最佳企业Agent平台ModelArts Versatile。它内置了各类业务场景的经验模板，支持自助式的智能体开发，赋能企业组织与开发者构建更专业、更高产、更主动的企业级智能体。Versatile还提供了智能化工具链，实现Agent分钟级工作输出，达成传统人工天级工作成果，有效降低Agent开发的复杂度与专业性。
同时，华为云基于AI算力、盘古大模型和Agent能力，对智能助手盘古Doer进行全面升级。例如，盘古深度思考大模型能让智能助手的意图理解、任务规划和执行的能力全面提升，让盘古Doer更聪明；围绕业务场景，用领域知识打造专业领域模型，让盘古Doer更懂行、更专业；从客户使用全流程的视角，以解决用户关键问题为目标构建Agentic工作流；根据任务灵活调用场景化工具集，同时以华为云客服积累的海量客户反馈作为评测集，让盘古Doer在执行任务上更精准、更高效。
华为云CTO张宇昕宣布盘古助手全面升级
CodeArts Doer让软件开发更快更准更稳：构建了业界最全的6大开发领域专业Agent，覆盖项目经理、产品管理、开发、构建、测试和部署全流程，将软件研发端到端提效40%以上。通过分级记忆机制和动机性遗忘机制，让CodeArts Doer像人脑一样既能关联有用的知识，又能主动淘汰无效信息，生成代码更符合用户需求。打造了全链路安全防护，内嵌13个企业级代码安全防护规范，同时基于多Agent协同提供自愈工作流，让软件漏洞可以被分钟级感知和修复。
基于CodeArts Doer高效开发能力，三星堆博物馆在两天内快速实现了游客数字应用的开发，丰富了游客体验。
GaussDB Doer打造专业的数字DBA：在精准查询方面，基于盘古大模型，利用全球上万个GaussDB运维案例的百亿Tokens数据微调，构建专业运维基模型；同时为客户提供基于故障现象、触发条件、定位流程三元组的动 态知识图谱，持续沉淀企业自身数据库运维经验，通过RAG让问题查询更精准。在高效处置方面，将数据库排障流程知识嵌入到模型思维链中进行训练；同时面向不同故障构建专业Agent，调用对应的50+处置工具，实现Agentic AlOps；同时，GaussDB Doer 还全面支持MCP协议，让客户可以灵活选择外部工具。让故障处置更加高效。
metaStudio构建智能交互数字人：通过个性化TTS语音合成，数字人的音色相似度、读音准确率都达到业界领先，同时结合更精准的口型匹配、更丰富的动作，实现数字人形象高拟真。通过3A降噪、AIVAD精准人声检测，数字人交互时可以随时打断，转换话题。更加符合真实沟通场景。基于抗网损和智能路由算法，将问答响应时间控制在2秒以内，使交互体验更加友好。现在开发者只需要调用1个SDK，通过5行代码就可以集成metaStudio的数字人AI能力。
端到端大模型安全方案：华为云提供包含语料数据安全、模型安全、推理安全、应用安全在内的全生命周期模型安全方案。其中，本次华为云重磅发布大模型防火墙，通过提示词攻击防范和敏感内容实时检测，保障大模型推理安全。一方面识别越狱、角色扮演、恶意指令等主流提示词攻击手段；另一方面预置了百万级规则库，针对提示词攻击的检出率大于95%，整体能够帮助模型综合安全评测得分提升20%以上。
构建新生态，给全球开发者更优选择
华为云是华为公司面向开发者的统一底座，目标打造昇腾、鸿蒙、鲲鹏、GaussDB、欧拉等各项根技术的生态，给广大开发者一个更优的选择。如今，华为云开发者已超过800万；华为云作为云底座，支持鲲鹏、昇腾、鸿蒙等生态的开发者总计达到1300万。
为了给开发者提供AI时代的智能应用开发体验，华为开发者空间全面升级，提供的开发资源从基础算力扩展到AI原生应用引擎、鸿蒙云手机等上层应用。基于这些全新的开发资源，开发者可以便捷的调用算力、大模型、Agent工具等华为云服务来开发智能应用。
此外，华为开发者大赛2025赛季也宣布正式启动。本届大赛首次设置昇腾AI全栈技术赛道，融合鸿蒙原生、开发者空间，邀请全球高校学子和技术精英们通过开发者大赛，勇闯智能新世界。
未来两天，华为云还将带来丰富的专题论坛、圆桌论坛，以及Codelabs、极客挑战赛、扫地僧见面会等开发者实操活动，开发者可以和华为专家面对面，共同碰撞技术创新的火花。
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2025年06月20日 18:34:31
文 / 八真
来源 / 节点财经
过去一年，软饮市场仍承受着多重压力。
一方面，各大品牌贴身肉搏，诸如东鹏饮料、华彬集团、康师傅、农夫山泉等参与者，从卷营销，到卷渠道、卷价格，博弈烈度持续攀升。
另一方面，现制茶饮新势力集中崛起，疯狂撕咬着软饮“蛋糕”。
数据佐证，2024 年中国现制茶饮市场规模达到3127亿元，较上年扩大20.97%，预测2025年将达到3689亿元。
就是在这样严峻的条件下，成熟公司东鹏饮料却展现出了较强的免疫力：2024年营收和净利润分别同比增长41%、63%，这一速度不仅高于总体软饮行业和能量饮料市场，也优于现制茶饮行业和头部蜜雪冰城的表现。
2025年首季，东鹏饮料再次“惊艳”全网：营收48.5亿元，同比增长39.2%；净利润9.8亿元，同比增长47.6%。
亮眼的业绩也推动了股价的上扬，从2022年低点至今年6月的高点，东鹏饮料股价暴涨约280%，市值超过1600亿元。
不过，正所谓“高处不胜寒”，围绕东鹏饮料的三大疑问始终存在：
➊ 高增速能否延续？
➋ 第二曲线“支棱”起来了吗？
➌ 迷惑的行径：左手理财+大手笔分红，右手举债？
01 高增速能否延续？
百亿单品向来是消费赛道熠熠生辉的“顶流”，代表作有300亿元+的蒙牛特仑苏，200亿元+的伊利安慕希、可口可乐、红牛等。
这两年，又多了一颗新星——东鹏特饮。
在东鹏饮料的高分答卷里，东鹏特饮是当之无愧的“功臣”。2022年至2024年，东鹏特饮的营收分别为82.11亿元、103.54亿元、133.04亿元，对公司总收入的贡献高达96.6%、91.9%、84.0%。
竞争格局上，靠着“碗大管饱”的高性价比策略，东鹏特饮稳居中国能量饮料市场魁首，2024年以销量计的市占率达到47.9%，比2023年提升4.9个百分点；以销售额计，东鹏特饮市占率为34.9%，和2023年持平，仅次于红牛。
很大程度上，至少在中短线，东鹏饮料发展的怎么样，话语权掌握在东鹏特饮手里。
东鹏饮料在年报中透露，2024年能量饮料毛利率较上年增加 2.89 个百分点，主要是因为原材料价格的下降使得产品成本降低。
《节点财经》获悉，东鹏特饮的直接原材料中，包装占了相当大的分量，其中又以PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）和瓦楞纸为重头戏。
2022年—2024年，这两种原材料的市价不断下行，前者从7123元/吨跌至6653元/吨，后者4396元/吨跌至3158元/吨，从而对公司的盈利能力形成助攻。
简单测算，2024年，东鹏特饮销量为308万吨，涨幅29.4%，成本为68.8亿元。如果按照2023年的吨单价计算，2024年的成本应该为73亿元。
仅此一项，东鹏特饮就节省了4.2亿元，带动公司2024年净利润上升了约3.36亿元（扣除了所得税）。
换言之，若PET和瓦楞纸行情变化，或将无法保证东鹏特饮高增速的延续。
值得一提的是，自2024年底起，随着市场供需的逐步平衡与行业的温和复苏，业内预计2025年瓦楞纸价位线有望企稳上移。
近期，地缘战争再度爆发，布伦特原油突破77美元/桶，联动效应助推PTA走强。
当然，条条大道通罗马，东鹏特饮也可以靠提价和扩量来获得增量。但就现在的情势，提价无疑有些逆势而为，那就只剩扩量了。
众所周知，东鹏特饮的“大本营”在南方，北方属于红牛的基本盘，其在高端餐饮、便利店、健身房等渠道建立了深厚的“护城河”。
相对而言，东鹏特饮更多是在超市、网吧及工业厂区等区域露脸，同时考虑偏甜口感更适合南方，以及面临前有虎（旧王）后有狼（新贵）的挑战等，破局并不容易。
根据艾媒咨询报告，我国44.19%消费者购买过脉动，占比最高；其次是红牛（43.63%）和东鹏特饮（42.70%）；排在四至七位的，分别是健力宝（40.07%）、尖叫（36.33%）、佳得乐（29.21%）、乐虎（25.66）。
图源：艾媒咨询报告
出海也是一条路径，公司正加快“走出去”步伐。2024年，东鹏饮料已进入25个国家和地区，但海外营收不足5000万元，仅占1%左右，几乎可以忽略不计。
02 第二曲线“支棱”起来了吗？
没有谁想“一条腿”走路，风险太大了。
东鹏饮料创始人兼董事长林木勤早在2023年就放话：“未来三年，我们必须培育发展出第二曲线。”
目前，公司实施了“1+6”多品类战略，在核心产品东鹏特饮之外，布局了电解质饮料补水啦，即饮咖啡饮料东鹏大咖，茶类饮料乌龙上茶、鹏友上茶等，植物蛋白饮品海岛椰椰汁，预调鸡尾酒VIVI…
其中，定位“汗点”场景，运动和感冒发烧人群的补水啦是最有潜力的重任担当。
图源：东鹏饮料官网
财报披露，2024年，补水啦实现营收14.95亿元，同比猛增280.37%，占公司总收入的比例约为11.24%，2023年则为3.56%。
同期，其他饮品营收总计为10.23亿元，较2023年**。
虽然增势迅猛，但对比来看，11.24%之于84.0%，难言第二曲线“支棱”起来。并且补水啦于2023年1月推出，当前正处在“身高”猛涨的成长初期，加上本身的低基数，看似一飞冲天，但后期如何演进，考虑到愈发“内卷”的大环境，仍存在较大不确定性。
据《节点财经》了解，补水啦沿用低价打法，复刻东鹏特饮的开瓶有奖、扫码领红包等玩法，吸引消费者。
以天猫旗舰店为例，6月19日，补水啦555ml*8瓶装秒杀价19.8元，平均每瓶不到2.5元，1L*4瓶装券后20.61元，均价5.15元；外星人500ml*8瓶装券后33.35元，平均每瓶4.17元；宝矿力水特500ml*15瓶装券后54元，平均每瓶3.6元。
图源：淘宝
无论是拼价还是拼量，补水啦的比较优势都很明显。
而在线下，补水啦常常让大家感受到运气爆棚，只要开瓶出现“壹圆乐享”，顾客仅需一元就可换购一瓶。小红书上，很多用户感叹：“补水啦中奖率真高，买了两瓶中了九瓶。”“连续买了四五次，次次都中！”
但这种单纯由“便宜”堆砌的繁华，靠“划算”撑起的热闹，究竟能维持多久，恐怕不好说。
《节点财经》近日走访北京多家超市，看见“补水啦”都在打折促销。这说明，“补水啦”尚未受到消费者的普遍认可。
此外，电解质水属于运动饮料，缺乏水阔鱼大的自然禀赋，2023年中国市场规模仅为166亿元。
细分后，电解质水的“天花板”只能更低。相关报告指出，2024年，外星人电解质水凭借12.7亿元的销售额，吞下近半壁江山（47%），宝矿力水特、尖叫的份额分列二、三位、拿到了23.8%、16.5%的份额。
所以，螺狮壳里做道场——“打不开场面”，以及先发者的高市占率、深度渗透、心智壁垒等，东鹏饮料想要以补水啦为着力点，撬动整体成长性、抬高盈利上限有难度。
03 左手理财+分红，右手举债？
业绩节节高升，为东鹏饮料积蓄了充裕的“粮草”，也奠定了公司豪气派息的底气。
截至2024年末，东鹏饮料的货币资金为56.53亿元，包含55.84亿元为银行存款；还拥有一年以内的银行理财产品构成的交易性金融资产48.97亿元；由一年以上的大额存单以及定期存款组成的36.73亿元债券投资。
加总得出，东鹏饮料手中的现金类资产达到了142.23亿元。
如何高效利用闲钱？东鹏饮料全面梭哈财富管理。
据《节点财经》粗略统计，2022年2024年，东鹏饮料用“余粮”委托理财发生额分别为56.14亿元、63.2亿元、139.07亿元，对应各期投资收益为7001.85万元、1.42亿元、9531.59万元。
富而好礼，东鹏饮料在回馈股东层面非常大方。
上市4年以来，东鹏饮料“喝水不忘挖井人”，一共大手笔分红6次，累计派现金额近50亿元。但这些钱绝大多数都装进了林氏一族的口袋。
数据来源:东鹏饮料港股招股书
天眼查显示，东鹏饮料是典型的家族企业，林木勤控股50.02%，其子林煜鹏间接持股6.44%，林木勤的兄弟林木港、侄子林戴钦各自持有5.22%股份；林木勤配偶陈惠玲的兄弟陈焕明、陈海明亦通过关联方占股。
计算下来，上述跟林木勤有亲属关系的人士合计控制了东鹏饮料超过67%的股份，至少收到了30亿元的分红“大礼包”，光林木勤一人就在2024年独揽12亿元。
《2025胡润全球富豪榜》中，林木勤与儿子林煜鹏以685亿元人民币身价位列第293名，较2024年陡增305亿元，位次上移302名。
再把视角切换到资本市场，伴随气贯长虹的股价走势，东鹏饮料的股东和高管纷纷加入减持行列，自2023年5月29日首发限售股解禁迄今，短短两年高位套现超74亿元，也因此饱受外界争议，对公司的前景产生质疑。
以上内容均印证了一个事实，东鹏饮料完全不差钱。可令人感到不解的是，它明明这么有钱了，却还大举向银行借债。
2024年，东鹏饮料的短期借款从2023年的29.96亿元膨胀至65.51亿元，增幅高达118.69%，有息负债率同步飙升，从52.89%拔高至86.46%。
但同期公司账面货币资金为56.5亿元，已无法覆盖短期借款，财务压力开始显现。
深入分析，东鹏饮料2024 年的现金流净额仅为4.53亿元。也就是说，如果没有进行大额短期借款，那么去年东鹏饮料的现金流净额就会转负，流动性堪忧。
对于这番令人迷惑的行径，东鹏饮料管理层解释称，此举旨在“在确保资金安全的前提下提高收益”。也有分析认为，东鹏饮料是在以“短借长投”期限错配、“低息进高息出”的方式，赚取差价。
除了向金融机构贷款，东鹏饮料还把目光投向港股，并于今年4月递交招股书。
尽管其表示，赴港是为了提升自身资本实力和综合竞争力，为国际业务匹配需要，以便进一步推进全球化发展，如拓展东南亚市场。
但不容忽视的，中金在线报道称东鹏饮料募资中仅14.93亿元用于海外生产基地建设和产能扩张，相较于庞大的理财资金和分红体量，多少有点战略执行缺乏实质投入的意思，真实意图耐人寻味。
*题图由AI生成
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