友本网电影重要档期将至，关注大IP龙头
光线传媒（300251）
【所属概念】
影视传媒
【事件驱动】
年末多个电影档期即将开启，根据此前猫眼数据预测，15部重点影片中预计有10部影片票房过亿元，有望超过10亿元的是《误杀2》与《反贪风暴5》，整体来看，15部新片的总票房预计47亿元以上。
【行业前景】
（1）行业规划强化未来信心（中邮证券魏大朋《国产电影持续大卖电影行业迎来复苏》2021-11-24）
近期国家电影局发布了《“十四五”中国电影发展规划》，提出要努力实现每年重点推出 10 部精品国产电影，票房过亿电影达到 50 部左右。无疑是给电影院线相关上市公司打上强心剂，做好电影、好公司的目标清晰完整，极大的促进了电影院线相关上市公司的发展。
（2）国产票房大幅增长（中邮证券魏大朋《国产电影持续大卖电影行业迎来复苏》2021-11-24）
从行业来看，2020年，中国电影总票房达到200亿元人民币(约合30.6亿美元)，超过美国（23亿美元），成为了全球最大的电影市场。2021年，疫情影响延续，中国电影市场继续蓬勃发展。截至8月，中国电影票房总额达到326.43亿元人民币，同比增长547.61%，相比于2019年已经恢复超过70%。截至7月31日，好莱坞进口片的收入仅为7亿美元，与2019年同期（21亿美元）相比下降了66%，与2018年同期（18亿美元）相比下降了61%。上半年由于疫情影响，今年只有13部好莱坞分账影片在中国内地上映，低于2019年同期的22部和2018年的26部。事实上，中国今年共也就引进了42部影片，其中前十票房加起来仅有41.82亿元人民币。
【核心优势】
（1）综合传媒龙头（国信证券张衡《影视主业渐复苏，关注下半年主控项目进展》2021-8-26）
公司致力于用IP打通娱乐内容产业链，从小说、漫画版权开始，用电影的投资、制作、发行（包括线上猫眼电影）来带动电视剧和网络剧、动漫、游戏、衍生授权等产业，资源共享，优势互补，打造完整文化内容产业链；投资方面，公司采取行业联盟策略，即通过股权投资、并购以及战略联盟与项目合作，做成开放的内容平台，实现“跨平台、全娱乐内容投资制作发行”，成为国内领先的综合性传媒娱乐集团。
（2）储备项目较多（国信证券张衡《影视主业渐复苏，关注下半年主控项目进展》2021-8-26）
根据公司9月披露，目前光线储备多元电影项目，包括 1）与国家大势结合重点项目，比如主旋律影片《狙击手》等；2）真人商业影片，目前为公司票房主体，现有几十部影片处于不同的制作周期中；3）动画电影，目前规划中的动画电影有二三十部，未来希望每年能推出 2-3 部左右的动画电影，目前重点项目如《深海》正在制作中，影片制作上乘，值得期待。
【风险提示】
影片进度及票房低于预期风险；投资收益不能兑现风险；
