但斌、林园、张磊，三位投资大佬给A股散户的建议

但斌、林园、张磊，三位投资大佬给A股散户的建议：

但斌：真正值得投资的公司不超过100家，投资要想赚钱，就是在这种最好的公司里面，选择少数公司去长期投资，而不能把太多的焦点放在板块轮动上，只有坚实的价值投资才能穿越时间迷雾，跨越牛熊。与此同时，但斌认为，股票本身就是波动的，有些股票长期实现上涨，中途也会有下跌，但是在下跌之后同样还是会继续上涨，这是由公司的营收和净利润持续增长支撑的，而每当市场惨淡的时候，投资者悲观的时候，其实才是布局好公司的机会。

林园：A股散户选公司时的三大铁律：

第一，选择自己跟踪和观察至少3年以上的企业；

第二，选自己非常熟悉了解的行业；

第三，选未来3年“账好算”的企业，不买未来盈利不确定的公司

高瓴张磊：对于A股10年后的样子，提出了六个发展趋势：

趋势一：仙股将遍地都是，随处可见

随着注册制的落实，未来A股市场会像美股和港股一样，存在大量低价，成交量极低的仙股，这会迷惑很多小白，误以为捡到便宜货

趋势二：退市的公司会越来越多。

A股市场的退市通道已经打开，让优秀的公司更容易上市融资，让不符合资格的公司下市，因此，散户应该更加小心选择

趋势三: 全面牛市将不复存在

过往的牛市是全面牛市，整体市场带动垃圾股也上涨，因此很多散户即便被套牢，只要耐心持有，等待全面牛市，就可以解套。未来将不存在全面牛市，只会是局部牛市。因此，垃圾股不要碰，也不要抱有幻想，总有解套的一天

趋势四: 散户比重会不断下降，而机构和外资比重会不断上升

随着外资和机构的比重上升，这会让整体市场更加理性和健康。因为机构和外资偏向长期价值投资，而散户则偏向投机

趋势五: 未来10年的A股会出现10到20家左右的领头羊公司，引领整体A股市场

这在欧美股市很常见，尤其是美股，大致是靠5家龙头公司

趋势六：未来是结构性局部牛市

A股市场整体指数不会涨太多，但在局部行业和领域会出现牛市格局。因此要关注有未来成长空间的行业，以及关注长青的行业

同时，高瓴资本张磊针对散户，也提出了三个建议：

建议1：能够区分规模是不是朋友？

有些生意随着规模的增长，它只是变得更大了，而不是变得更强。比如，从餐饮和教培行业，都不是什么好生意。高瓴从来不投餐饮，因为随着规模增长，你只是变得更大，并没有变得更强。当一家餐饮店扩到100家店的时候，跟隔壁的单店竞争的时候，并不会有什么优势。因为餐饮的供应链是一个很复杂的系统，所谓的集采并不一定比人家去菜市场买会更便宜

教培行业也是类似。因为教培的服务及产品，品牌是由口碑来建立的，口碑是由最差的老师来决定的。所以大部分时候随着规模的扩张，口碑是越来越差。因此，在张磊《价值》中提到，当在决定是否投资的时候，会在内部不断辩论，这是一家越大越难的企业？还是一家越大越强的企业

建议2：把握经济发展的规律

高瓴创始人张磊指出，同一个细分行业“发达地区”曾经走过的路，“发展中地区”还会再走一遍。因为经济发展都有客观规律，不分种族不分地区，对一些共同需求是永恒的，美国曾经走过的路，我们也要走一遍。高瓴张磊，在他新书《价值》中提到，宠物行业就是这样一个行业，随着中产阶级的增多，对于宠物周边和健康需求都在不断增长，而对于国内市场而言，宠物行业就是这么一个行业。高瓴已经布局超过700家宠物医院，而且还在持续布局中，将会建立起宠物产业链

特点3：能够分辨“普通公司”和“优秀公司”

你能发现低估值优秀公司，其他人同样也能发现，不要过分高估自己，因此在市场上优秀的公司极少数出现被低估的现象。但市场上却充斥着一堆低估值的普通公司，因此，你要是热衷于投资低估值的公司，大概率会是买入低估值的普通公司。而这类普通公司之所以被低估值，是有多方面的原因，比如成长空间有限等等。因此，高瓴在选公司的时候，只要估值合理就可以选择买入，问题的关键在于这家公司是否优秀，高瓴资本赚的是未来业绩成长所带来的收益

至于如何鉴别是否优秀，在高瓴张磊首部亲自撰写的作品《价值》中提到：

1. 关注商业模式；

2. 关注竞争格局，是否为充分竞争；

3. 关注成长空间，远离夕阳行业；

4. 关注进入门槛，是不是高门槛；

5. 关注长青行业，在该行业中选龙头企业

而这正是高瓴资本成功的关键，仅用16年时间将0.2亿美金的资本额，增长到现在的800亿美金资产，年增长率达30%以上。现如今高瓴资本创始人张磊，将高瓴投资方法首次写在张磊的《价值》中，我们在抄作业的同时，更应该学习高瓴的投资方法，”授人以财不如授人以才”，在这本书内，张磊以高瓴资本投资过的10多家公司为例，详述高瓴的做法。通过《价值》一书，相信可以帮助我们未来的投资之路能和高瓴一样成功。高瓴资本张磊的新书《价值》正式上架头条小店，感兴趣的朋友，可以点击下方看一看