以太币近几周的表现超过了比特币，分析师指出，ETF资金流入、企业财务部门的采用、监管清晰度提升以及结构性ETF改进等因素共同推动了这一趋势。

　　摩根大通董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou牵头的分析师团队在周三的报告中指出，7月以太币ETF吸引了创纪录的54亿美元资金流入，与当月比特币ETF的流入规模持平。分析师称，8月以来，现货比特币ETF出现小幅资金流出，而现货以太币ETF则持续吸引资金注入。

　　尤其是自7月美国通过《GENIUS法案》（稳定币相关法律），且投资者预期9月将出台另一项具有里程碑意义的加密货币市场结构法案以来，以太币的表现一直优于比特币。

　　四大推动因素

　　摩根大通分析师强调了以太币近期表现领先的四大因素。第一，市场预期美国证券交易委员会（SEC）将批准现货以太币ETF的质押功能，这将使资产管理公司能够为投资者产生质押收益，且无需投资者满足最低32枚以太币的持有要求。

　　第二，企业财务部门已开始增持以太币，约有10家上市公司将以太币纳入资产负债表，这部分持仓占当前以太币流通供应量的2.3%。分析师表示，其中一些企业有望成为验证者以获取被动质押收益，另一些则可能通过流动性质押和去中心化金融（DeFi）策略追求收益。

　　第三，SEC已通过员工层面的解释表明，流动性质押代币可能不会被视为证券。分析师称，这缓解了机构的担忧，尽管相关声明尚未被编纂为法律。

　　第四，SEC近期批准现货比特币和以太币ETF采用实物赎回机制，这使得机构可以直接用加密货币赎回ETF份额，而非兑换为现金。摩根大通分析师表示：“这为这些ETF带来了更高的效率、更低的成本和更强的市场流动性，并减少了投资者大规模赎回时的清算需求。”

　　展望未来，分析师认为，与比特币相比，以太币在ETF和企业财务部门采用方面仍有更大增长空间。目前企业和机构持有的以太币规模落后于比特币，若采用趋势持续，未来还有进一步的资金流入空间。