根据惠誉评级最新发布的《美国消费者健康监测报告》，2025年上半年美国消费者支出显著放缓，较2024年末的强劲增速有所回落。

　　贸易政策不确定性增加以及美股波动削弱了消费者情绪与信心，导致家庭支出下降。劳动力市场降温进一步限制了家庭收入。

　　“随着与关税相关的成本转嫁至商品，通胀压力上升，今年晚些时候经济可能出现滞胀转向，”美国经济研究主管Olu Sonola表示，“预计物价上涨将首先冲击商品类别，可能在假日季前削弱消费者支出。”

　　消费者支出增速在2025年一季度降至0.5%，二季度为1.4%，低于2024年三季度的3.7%和四季度的4.0%。服务支出放缓，一季度仅增长0.6%，二季度增长1.1%。耐用品支出在2025年一季度按年率计算下降3.7%。受关税冲击影响，商品支出波动持续。

　　惠誉预计2025-2026年消费者支出增速平均为1.8%，较2024年的2.8%大幅下降。

　　美国消费者信心与情绪在2024年12月至2025年4月持续下滑后，于5月出现反弹。但劳动力市场降温可能会限制消费者信心的进一步提升。