8月26日，中国金茂（00817.HK）披露2025年中期业绩。

财报显示，2025年上半年中国金茂收入约251.12亿元，同比增加14%；归母净利润约10.9亿元，同比增加8%；整体毛利率约为16%，与2024年同期基本持平；资产总额约4437亿元，同比增加8%；公司所有者应占权益约543.43亿元，同比增加1%。

从业务分部划分来看，2025年上半年，集团土地及物业开发收入约为200.41亿元，较2024年同期增加17%，主要由于交付结算的销售物业较2024年同期增加所致；商务租赁及零售商业运营收入较2024年同期减少5%，主要由于2024年同期长沙览秀城成为华夏金茂商业REIT的底层资产，2024年下半年出售宁波嘉苑广场一期，其收入不再纳入中国金茂财务报表导致商务租赁及零售商业运营收入减少；酒店经营收入较2024年同期减少12%，主要系2024年下半年处置三亚希尔顿酒店所致；其他收入主要包括金茂大厦88层观光厅、绿色建筑科技、楼宇装修等地产相关业务的收入，较2024年同期增长2%，主要由于来自楼宇装修、绿色建筑科技等收入增长。

土地获取方面，2025年上半年集团获取北京市朝阳区黄杉木店南住宅地块及孙河商业地块、成都市龙泉驿区洪河85亩项目以及成都市龙泉驿区洪河70亩项目。集团2025年以来获取项目的计容建筑面积超过145万平方米。持有的物业开发项目未销售面积为约2681万平方米。

中国金茂在财报中表示，短期来看，行业仍将处于筑底过程中。公司经营要围绕“三个加快，一个重视”开展：以经营性现金流快速回正为核心，加快增量项目去化；以实现奋进任务为目标，加快存量项目盘活；以推动意识转型、业绩转型为重点，加快第二曲线打造；重视风险隐患控制，助力公司业绩兑现与高质量发展。

中长期来看，随着政策持续落地显效、居民购房信心修复，行业逐步回归平稳发展轨道。公司将在加快构建发展“新模式”方面探索布局。在坚持城市运营商定位的基础上，把握好存量与增量两个市场，持续深化业务战略内涵。

市场方面，中国金茂表示，从区域写字楼市场层面看，2025年上半年重点城市写字楼租赁需求持续释放，租金跌幅有所收窄。2025年上半年北京净吸纳量同比回升，整体空置率呈小幅回落态势，二季度甲级写字楼租金水平呈收窄态势。上海市场租赁活跃以市场续租及搬迁活动为主，然而随着优质新增供应持续入市，上海写字楼平均空置率和租金持续承压。

从零售商业租赁市场层面看，总体来看，2025年上半年，受消费市场恢复带动，重点城市典型购物中心经营情况整体相对稳定，租金跌幅收窄。

从酒店市场层面来看，2025年上半年，酒店市场整体信心呈现出持续稳步回升态势。整体而言，尽管景气指数连续回升表明市场有所改善，但各区域及各细分市场仍面临较大的经营压力和不确定性。然而，随着降准、降息等逆周期调节政策在内的稳增长举措，以及扩大内需和相关产业的持续发展，正在为市场信心的修复与优化提供支撑。