灰度研究（Grayscale Research）表示，比特币有望在2026年创下历史新高，反驳了市场对比特币正进入长期深度回调的担忧。

　　在周一发布的报告中，灰度资本指出，比特币不太可能遵循所谓的“四年周期”——即市场普遍认为，比特币价格会随其减半时间表，每四年达到峰值后经历一次大幅回调。

　　“尽管前景存在不确定性，但我们认为四年周期论将被证明是错误的，比特币价格明年有望创下历史新高，”灰度分析师表示。

　　比特币自10月初以来经历了一段剧烈波动期，截至11月多数时间，价格较峰值下跌32%。比特币周一短暂触及8.4万美元，随后回升，截至美国东部时间周二凌晨2：20，报价为8.6909万美元。

　　灰度指出，尽管长期投资者历来能通过在波动中持有资产获得回报，但他们往往必须“承受途中有时颇具挑战性的回撤”。该机构补充称，25%及以上的回调在牛市中较为常见，并不一定意味着长期下跌趋势的开始。

　　灰度概述了比特币有望脱离典型四年周期的多个原因。

　　报告称，与以往牛市不同，本轮周期并未出现大幅反转前常见的抛物线式上涨；当前市场结构也与以往不同，机构资金集中于交易所交易产品（ETP）和数字资产储备，而非现货交易所的散户交易活动。

　　灰度还表示，宏观环境仍相对有利，潜在的降息举措以及美国加密货币立法的两党推进势头，将为比特币提供进一步支撑。

　　以太坊储备公司BitMine首席执行官Tom Lee呼应了灰度的观点，指出他所观察到的市场基本面与价格之间日益扩大的脱节。

　　“尽管以钱包数据、链上指标、手续费或代币化程度衡量的基本面持续向好，但加密货币价格仍在持续下跌，”Lee周一在X平台发文称，“因此，比特币和以太坊的风险回报比极具吸引力。”

　　Lee还表示，他仍对比特币持乐观态度，并预计这一全球最大加密货币将在明年1月前创下历史新高。