百达资产管理首席策略师Luca Paolini表示，美国最新一轮关税威胁，正在加剧更深层次的外汇的市场格局转变：美元料将进一步走弱，而亚洲货币将面临持续升值压力。

　　Paolini认为，关税威胁言论主要被视为策略性工具，对股票市场的持久影响有限，但对外汇的指向性则更为清晰。

　　美国政策越来越着眼于推高亚洲货币汇率，而不是压缩贸易规模。

　　以大多数指标衡量，美元仍处于被高估状态。美联储降息、美国经济增长放缓以及去美元化趋势，均对美元构成下行压力。

　　日本当局似乎也在容忍甚至鼓励日元走强，这强化了亚洲整体外币市场的升值动能。

　　预计汇率波动产生的宏观效应将比贸易措施更为持久，而股票盈利受到的影响应仍可控。