受美伊核谈判影响，油价小幅走低。中东主要产油国正加大出口，而市场对该地区潜在冲突的担忧，也为未来原油供应带来不确定性。

　　布伦特原油在连续两日下跌后，交易价约为每桶 70 美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）则接近每桶 65 美元。美伊于周四开启第三轮核谈判，距离美国总统特朗普设定的达成协议最后期限仅剩数日。伊朗参会时表示，在谈判中持有合理的灵活空间。

　　油价当前正处于两股力量的拉扯中：一方面，市场普遍预期今年全球原油将供应过剩，形成看空压力；另一方面，伊朗相关的地缘政治紧张局势持续升温。

　　周四，市场疲软信号显现：布伦特期货市场的一项关键指标显示，除合约到期日外，市场自 2024 年以来首次出现供应过剩（期货溢价 / Contango）。而远期月份的同类指标则呈现 现货溢价（Backwardation） 的看涨结构。

　　荷兰合作银行分析师乔・德劳拉与弗洛伦斯・施密特在报告中写道：“目前看来，供应过剩程度较为温和，并非真正的严重过剩。我们认为，美国对伊朗实施打击的可能性非常高。”

　　特朗普表示，更倾向于通过外交途径解决伊朗核问题，但警告若无法达成协议，将产生相应后果。美国已对 30 多个支持伊朗石油与武器销售的实体实施新制裁，在谈判前加大对德黑兰的施压力度。

　　埃弗 core ISI 首席股票与量化策略师朱利安・伊曼纽尔表示：“期权市场信号显示，投资者已为伊朗局势出现更严峻结果做好充分对冲准备。”

　　随着中东局势持续紧张，沙特本月原油出口量有望创近三年新高；伊朗近期也在快速增加油轮装载量。伊拉克、科威特与阿联酋的原油总出口量同样有所上升。

　　市场正密切关注周日举行的OPEC + 会议，该会议将决定 4 月份的原油供应政策。部分代表预计产量将小幅上调，但有官员表示，由于美伊冲突风险为前景蒙上阴影，当前 outlook 尚不明朗。