部分饱受关税重创的企业正探索将退税索赔权用作贷款抵押，这是特朗普政府此前推行的 “解放日” 关税政策被推翻后，复杂退税流程中衍生出的最新创新融资案例。

　　此举表明，进口商有望在实际拿到关税退款前，凭借索赔权满足短期资金需求。今年 2 月，美国最高法院已裁定特朗普推行的上述关税政策非法。

　　去年 4 月 2 日特朗普宣布征收关税时，曾在美国商界引发轩然大波，迫使企业重组全球供应链，并与客户就税负承担问题陷入争执 —— 最终有超 33 万家进口商支付了相关关税。众多企业（其中不少已起诉政府）正寻求向政府追回总计约 1，660 亿美元税款。

　　尽管最高法院已作出裁决，但仍有多家金融服务机构介入，从担心拿不到退款的进口商手中收购退税索赔权。一位为相关企业提供咨询的律师与经纪人表示，如今部分企业不再选择将索赔权大幅折价出售，而是尝试以此为抵押申请贷款。

　　“市场上有大量资金寻求配置，” 奥睿律师事务所重组业务合伙人兼主管拉涅罗・达韦尔萨表示，他正为这类交易中的买卖方、投资者与贷方提供咨询。“采用贷款方式，你只需支付利息，却不必放弃 50% 的索赔权价值，索赔权仍归你所有。”

　　达韦尔萨称，商业银行、对冲基金与私人信贷基金正积极寻求以这类索赔权为抵押发放贷款。

　　不过，若政府最终不予退税，进口商仍需自行偿还贷款。

　　这类贷款被设计为定期贷款，并采用 实物支付利息（PIK） 模式，即利息累计计算，最终从退税款中抵扣。

　　对部分进口商而言，这种融资方式的吸引力在于能保留索赔权，而非折价出售。分析师指出，尽管最高法院裁决后，潜在政府退税权的交易价格已大幅上涨，但仍低于全额价值。

　　为企业安排债务融资的资产增值解决方案公司董事总经理尼尔・塞登表示，其合作的基金机构要求，以关税退税权为抵押的贷款，单笔最低额度需达 1，000 万美元，且对应的关税索赔额至少为 2，000 万美元。