今年销量7倍增长，明年业绩有望7倍增长，分析师看好这家锂电材料“新锐”已有稳定客户，助推后续产能加速释放

万顺新材：

伴随着“动力+储能电池”打开锂电铝箔行业成长空间，需求快速增长，广发证券巨国贤预计2025年全球锂电池铝箔总需求量约在68.1-90.9吨之间；

公司于2018年前瞻性布局年产7.2万吨的高精度电子铝箔项目，一期（4万吨）项目主设备五台铝箔轧机中四台轧机正在联合试产，项目计划于今年底前投产；

公司已有锂电铝箔稳定客户，前三季度箔实现销量1199吨，同比增长742%，为后续产能加快释放奠定基础；

巨国贤看好公司锂电铝箔业务乘风而起，预计2021-23年归母净利润分别为0.33/2.6/3.17亿元，基于可比公司估值及公司历史估值，给予合理估值为11.46元/股（公司当前股价为9.2元）；

风险因素：原材料价格大幅波动、铝箔出口政策风险。

今年销量7倍增长，明年业绩有望7倍增长，分析师看好这家锂电材料“新锐”已有稳定客户，助推后续产能加速释放

今日，广发证券巨国贤深度覆盖锂电铝箔新锐——万顺新材，公司于2018年前瞻性布局年产7.2万吨的高精度电子铝箔项目，逐步确立了以纸包装材料、铝加工、功能性薄膜为“三驾马车”的多元化发展战略。

伴随着“动力+储能电池”打开锂电铝箔行业成长空间，需求快速增长，预计2025年全球锂电池铝箔总需求量约在68.1-90.9吨之间。

目前，公司锂电铝箔募投项目逐步投产，相关产能持续释放，电池铝箔有望成为新的利润增长点。

巨国贤看好公司锂电铝箔业务乘风而起，预计2021-23年归母净利润分别为0.33/2.6/3.17亿元，基于可比公司估值及公司历史估值，给予合理估值为11.46元/股（公司当前股价为9.2元）。

锂电铝箔需求快速增长，动力+储能电池打开行业成长空间

据GGII，2020年中国锂电池出货量为143GWh，同比增长22%，预计未来五年动力电池出货量仍将在锂电池中占主导地位，储能电池将保持较快的增速。

2020年我国锂电铝箔产量约为7万吨，目前占比较小，但增速远高于其他品类的铝箔，巨国贤预计2025年全球锂电池铝箔总需求量约在68.1-90.9吨之间。

万顺新材募投项目逐步投产，锂电铝箔相关产能持续释放

据公司《2021年11月5日投资者关系活动记录表》，7.2万吨高精度电子铝箔一期（4万吨）项目主设备五台铝箔轧机中四台轧机正在联合试产，另外一台轧机进入带料试机阶段，项目计划于今年底前投产。

二期3.2万吨高精度电子铝箔项目计划将于2022年8月动工建设，计划于2023年8月投产。

巨国贤看好公司已有锂电铝箔稳定客户，前三季度箔实现销量1199吨，同比增长742%，为后续产能加快释放奠定基础。

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