汽车大厂再现缺芯 功率半导体龙头有望延续强势

扬杰科技（300373）

【所属概念】

氮化镓、半导体、国产芯片

【事件驱动】

近日，有消息指出福特汽车Flat Rock工厂因芯片供应短缺问题而停工。

【行业前景】

（1）国产替代加速（安信证券薛缘《功率器件国产替代加速，业绩大幅上升》2022-1-10）

2021年，疫情背景下居家办公推动消费电子产品需求增长，同时受益于国家新基建政策、双碳政策，功率器件的终端市场前景广阔。随着国内企业逐步突破高端产品在芯片设计、制程等环节的核心技术，中国功率半导体应用市场对进口器件的依赖将会减弱；并且，中美贸易争端和技术封锁将加快我国功率半导体自主化进程。

（2）行业高景气有望延续（民生证券王芳《高景气&新品表现突出驱动业绩大增》2021-6-30）

受益于新能源、疫情宅经济的需求增长，功率半导体产业呈现需求强劲-产能满产-订单饱满-库存低位-产品涨价的格局，国内外功率半导体企业从 20 年下半年开始陆续上调价格、延长交期，近期部分企业已再次涨价。我们预计在供需紧张的背景下，行业高景气趋势未来仍将持续。

【核心优势】

（1）功率半导体龙头（安信证券薛缘《功率器件国产替代加速，业绩大幅上升》2022-1-10）

公司是国内功率器件领域的规模企业，IGBT是公司的主营产品之一。公司采用垂直整合 IDM（原材料硅片+芯片设计+晶圆制造+高端封装+品牌销售）的经营模式，是 A 股稀缺的优质公司。2018年3月份公司控股一条位于宜兴的 6 寸晶圆线，产品以 MOSFET为主，同时可以小批量生产 IGBT 芯片，公司将依托新产品的突破拓展新的下游应用领域。公司现有产线都对照汽车电子标准建线，应用领域拓展仍值得期待。

（2）氮化镓新产品业绩突出（安信证券薛缘《功率器件国产替代加速，业绩大幅上升》2022-1-10）

公司新增氮化镓研发团队，形成了从晶圆设计研发到封装产品研发，从硅基到第三代半导体碳化硅、氮化镓研发，从售前技术支持到售后技术服务的完备的研发及技术服务体系。公司新产品业绩突出，MOSFET产品营收同比增长130%，小信号产品营收同比增长82%，IGBT产品营收同比增长500%，模块产品营收同比增长35%。

【风险提示】

半导体行业发展低于预期；公司技术创新低于预期导致新品突破低于预期；下游应用拓展和客户拓展低于预期等。

风险提示：点评内容仅供参考，并不代表对任何人的买卖建议和依据。

投资者据此操作，收益和风险自担。股市有风险，交易需谨慎！