欧菲光被苹果踢群造成股价连续暴跌。有些人不解，欧菲光市盈率才30多倍，比起动辄几百倍的赛道股不是便宜很多吗。

事实上，欧菲光和富士康一样是纯粹的加工企业，基本不生产任何元器件，我们不生产电子元器件，只是电子元器件的搬运工。欧菲光把别人生产的元器件如摄像头等组装起来，再卖给手机厂商。因此欧菲光的利润率极低，根据2020年欧菲光快报，公司营业收入480亿，利润只有8亿元，净利率只有可怜的2%，因此，市场上人力成本，元器件等方面有任何风吹草动都可能对其净利润产生巨大影响。如成本上升1%，都可能导致欧菲光巨亏。而且欧菲光取得的8亿利润还是在研发费用资本化了4亿的情况下实现的，否则再减去4亿研发费用，恐怕欧菲光净利润和净利率更低。

欧菲光号称生产摄像头模组虽然只比摄像头就多了模组俩字，但手机摄像头的壁垒很高，如中国台湾的大立光和浙江的舜宇光学，舜宇光学就是比欧菲光少了模组俩字，舜宇营业收入和欧菲光差不多都是480亿左右，但舜宇光学净利润达到了48亿，是欧菲光的6倍多，市值更是达到2100亿港元，是欧菲光市值的8倍左右。大立光技术水平比舜宇更高，盈利能力要更强一些。可见差俩字天差地别。从舜宇光学的角度看，人家净利润率达到10%，更能承受原材料和人工方面的波动，利润是欧菲光的5－6倍，市值才是欧菲光的8倍，所以某种程度上舜宇光学才是低估的。因为人家的风险更小，比如2018年经济下行，欧菲光可是巨亏了8亿多的，而舜宇当年盈利还是在2－30亿的。舜宇风险比欧菲光更小，确定性更大，而估值水平和欧菲光差不多，欧菲光觉得冤，舜宇才更冤！

所以即使没有苹果的暴雷事件，欧菲光这类纯加工企业也不是好的投资标的。投资者也一定要仔细分析上市公司的业务模式才能避免入类似的大坑！